大明王朝崩溃前夕，崇祯下传国诏书与太子朱慈烺太监王承恩的侄子王之明保护太子赶往南京。一路上先有闯王搜捕，后被清军包围，王之明假冒太子被抓。清太后故意放了王之明，抓获了真的太子。在疤面人的帮助下，王救出太子。私立弘光皇帝建立南明的马士英等得知太子来南京，诬陷太子冒名篡权，太子被下大狱。疤面人劝王之明起兵东征。正在双方抗衡时，清军借机南下，灭了南明。原来疤面人时清将军。悲愤的王之明最后与疤面人同归于尽。绝望的太子把密诏投入火中。